Elégtelen hajtóerő
Egyrészt az acélgyárak termelésének újraindítása szempontjából a vasérc továbbra is támaszt élvez; másrészt az ár és a bázis szempontjából a vasérc kissé túlértékelt. Bár a vasérc jövőbeli támasza továbbra is erős, résen kell lennünk a meredek visszaesés kockázatával.
Amióta a vasércpiac tavaly november 19-én emelkedni kezdett, a 2205-ös szerződés ára 512 jüan/tonnás mélypontról 717,5 jüan/tonnára emelkedett, ami 40,14%-os növekedést jelent. A jelenlegi árfolyam 700 jüan/tonna körül stagnál. Jelenlegi szempontból egyrészt az acélgyárak termelésének újraindítása szempontjából a vasérc továbbra is támogatott; másrészt az ár és a bázis szempontjából a vasérc kissé túlértékelt. Előretekintve a szerző úgy véli, hogy bár a vasérc egyelőre erős támogatottsággal rendelkezik, résen kell lenni a meredek visszaesés kockázatával.
vége a jó kiadásnak
A vasérckészletek növekedését a korai szakaszban az acélgyárak várható termelés-újraindítása és a várható leszállás utáni tényleges kereslet vezérelte. A jelenlegi várakozások fokozatosan valósággá válnak. Az adatok azt mutatják, hogy tavaly december 24-én az acélgyár készlete + a tengeri sodródásból származó készlet összesen 44 831 900 tonnát tett ki, ami 3,0216 millió tonnás növekedést jelent az előző hónaphoz képest; tavaly december 31-én az acélgyár készlete + a tengeri sodródásból származó készlet összesen 45 993 600 tonnát tett ki havi összevetésben. Ez 1 161 700 tonnás növekedés. A fenti adatok azt tükrözik, hogy az acélgyár fél éve fenntartott alacsony készletstratégiája enyhülni kezdett, és az acélgyár megkezdte a készletek feltöltését. A Shugang fellendülése és a kereskedelmi készletek 2021 szeptembere óta először történő leépítése is megerősítette ezt.
Abban az esetben, ha az acélgyár feltöltését meghatároztuk, két kérdést kell figyelembe vennünk: Először is, mikor ér véget az acélgyár feltöltése? Másodszor, mennyi időbe telik, amíg a termelés újraindulása tükrözi az olvadt vas visszanyerését? Az első kérdéssel kapcsolatban általánosságban elmondható, hogy ha az acélgyár csak időszakosan tölti fel a raktárat, az időtartam nem haladja meg a három hetet. Ha a kereslet továbbra is jó, az acélgyárak továbbra is növelik a készleteiket, ami a kikötői volumen középpontjának, a tranzakciós volumennek és az acélgyári készletek folyamatos felfelé irányuló mozgásában tükröződik. Jelenleg az acélgyárak nagyobb valószínűséggel töltik fel raktáraikat szakaszosan, főként a következő okok miatt: Először is, a déli régióban, amely képes folyamatosan újraindítani a termelést, hamarosan szezonális kapacitáskihasználtsági csökkenés következik be januárban; Az őszi és téli korlátozott termelés, valamint a téli olimpia miatt a kapacitáskihasználtsági arány valószínűleg nem fog jelentősen növekedni, és nincsenek feltételek a termelés folyamatos újraindítására; Harmadszor, Kelet-Kínában, amely a termelés újraindításának fő mozgatórugója, a kapacitáskihasználtsági ráta várhatóan 10-15%-kal fog emelkedni. De ha horizontális összehasonlításban nézzük, a Tavaszi Fesztivál idején az évek során a termelés újraindításának hatóköre továbbra is korlátozott. Ezért hajlamosak vagyunk azt gondolni, hogy a közelmúltbeli feltöltődés és a termelés újraindítása mind szakaszos.
A második kérdéssel kapcsolatban várható, hogy az olvadt vas mennyisége januárban emelkedni fog, elérve a napi 2,05-2,15 millió tonna szintet. Mivel azonban a termelés újraindítása szakaszos, az olvadt vas termelésének fellendülése a következő hetekben nem lesz hosszú távú felfelé irányuló hajtóerő.
Viszonylag magas értékelés
Először is, az értékelés szempontjából az abszolút ár már magas az alapvető mutatókhoz képest. Horizontális összehasonlításban az utolsó hullám a spot túlértékesítéstől indult, a kereskedés várható újraindulásáig, az acélgyárak várható feltöltődéséig, és az olvadt vas termelésének emelkedése és csökkenése tavaly szeptember végétől október elejéig jelent meg a piacon, amikor a tárcsaár magas volt. Körülbelül 800 jüan/tonna. Akkoriban a vasérc kikötői készlete 128,5722 millió tonna volt, az átlagos napi olvadt vas termelés pedig 2,2 millió tonna. A jelenlegi készlethelyzet és a keresleti helyzet sokkal rosszabb, mint tavaly szeptember végén. Még a termelés januári újraindulását figyelembe véve is várható, hogy az olvadt vas termelése nem tér vissza a napi 2,2 millió tonnára.
Másodszor, statisztikai szempontból a 2205-ös szerződés bázisára általában 70-80 jüan/tonna körül alakul minden év februárjában és márciusában. A 2205-ös szerződés jelenlegi bázisa közel 0, még akkor is, ha a spot ár, például a szuperpor ára 100 jüan/tonnával emelkedik, az erős bázist figyelembe véve a lemezkövetési arány is nagyon korlátozott. Ráadásul a szuper speciális por jelenlegi fő kikötői ára általában 470 jüan/tonna körül van, és nincsenek feltételek arra, hogy 570 jüan/tonnára emelkedjen.
Végül, a fekete termékek összekapcsolódásának szempontjából, az acélárak gyenge támogatása miatt, annak csökkenése a vasérc lefelé irányuló korrekciójához is vezet. Jelenleg a betonacél iránti kereslet a holtszezonban kielégített, és a látszólagos kereslet gyenge. A készletek tekintetében, bár a társadalmi készletek továbbra is fogynak, az acélgyárak teljes készletei növekedni kezdtek, ami a téli tárolás iránti gyenge keresletet jelzi. A jelenlegi magas árak és a jövőbeli keresletbe vetett bizalom hiánya miatt a kereskedőknek nincs hajlandóságuk a téli tárolásra. Az acélra nehezedő lefelé irányuló nyomás jelenlétében nyilvánvaló, hogy a vasércet nem lehet magára hagyni.
Összességében a vasérc piaci kilátásokban szereplő felfelé irányuló mozgása rövid életű, míg a lefelé irányuló mozgásnak mélyrehatóbb hatása van.